本周市场观察（20250621）

各位朋友，今天我暂时没有想系统公开表达的观点，因此本周只更新市场观察。事件层面，下周暂无可预期的重要事件，不过，关税延期接近到期，要关注可能出现的各类变化，另外对于伊以冲突等事件继续保持日常的跟踪观察。数据层面，下周暂无重要经济数据发布，相对较为重要的经济数据是美国5月份的PMI和PCE数据。PMI数据除了关注其景气程度，还要重点关注其价格项的变化；PCE数据虽然美联储很关注，但发布时间滞后于CPI，在正常情况下PCE数据应该不会偏离CPI数据太多。北京时间下周一21:45 将公布美国6月份Markit制造业和服务业PMI数据；下周五20:30 将公布美国5月份PCE数据，目前市场预期较为中性，我认为最终数据应该与市场预期没有太大偏离。市场层面，具体按照资产类别来看。商品市场，本周黄金出现了利好不涨反跌的走势，这可能是一个值得高度警惕的信号；本周原油走势大幅震荡，周一一度将上周五以色列突击伊朗后的油价涨幅全部回吐，但随后又快速反弹，重新回到上周五开战后油价涨幅的最高位附近，我个人继续维持上周的策略。债券市场，长期中债的价格在本周刷新了4月7日关税升级以来的新高，逼近2月初的高点，长期中债是延续震荡格局还是就此突破向上，未来一个月左右的时间应该是一个重要的观察窗口，我个人偏向于震荡格局；本周长期美债价格保持平稳，目前我觉得美债较为合理的策略还是在持债收息的同时做好极端尾部风险的对冲保护。汇率市场，本周美元指数有所走强，这与黄金的走弱互为镜像，在目前的位置我们有必要思考一下，做空美元的交易是否过于拥挤；本周美元兑离岸人民币继续小幅震荡，下周以及未来的重要关注点还是中间价的变化。股票市场，本周A股港股中概股有所下跌，但跌幅不大，市场情绪仍然较为平稳，如果将5月底到6月上旬看为一个震荡区间，目前A股主要指数只是接近于下缘，还未出现明显突破，走势较为流畅的是科创类的指数，我个人认为港股和A股目前最好的策略仍然是淡化指数、精选个股，但需做好对冲保护；美股本周同样小幅下跌，当前以及未来一段时间都可以继续考虑关注并布局一些反向的机会，但需要处理好摩擦成本、时间成本等问题；日股本周有一定的上涨，日股未来的重要节点应该是日美关税谈判的结果，下周距离7月9日已经很近了。好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。如果感觉不错，欢迎转发给身边的好友