完了，暴雷了！

这几天部分三四线白酒发布了半年度业绩预告。酒鬼酒利润0.08-0.12亿元，业绩下降90%以上，而且营收下降了43%左右，说明酒确实卖不动了。水井坊利润1.054亿，业绩下降-56.52%，扣非后业绩下降-78.74%，营收也是下降的。顺鑫农业利润1.55-1.95亿，业绩下降53.85%-63.32%。目前白酒只有部分三四线的公司披露了半年度业绩预告，但从侧面也体现出了整个行业的压力不小。很多买了白酒的朋友对此有些担心，今天和大家聊聊我的看法。目前整个大环境都面临的消费能力不足的问题。不光是白酒，其他消费领域也有不少公司半年度业绩预亏。在这个背景下，受伤最深的一定是各细分领域里二线以后的公司，因为这些公司本身扛经营波动的能力就差一些。或者简单来说，二线以后的公司护城河都是不怎么牢固的，自然更容易受到外界影响从而影响公司的基本面。对于白酒行业来说。

高端白酒拼品牌，中端白酒拼渠道，低端白酒拼价格。

表面上看，所有白酒公司都属于白酒行业，但实际上是三种不同的生意模式。

对于拼渠道和拼价格的公司，最容易受大环境影响，赚钱更累一些。

我们看到，这次半年报预亏的这些公司，基本在一季度就已经开始疲软了，甚至一些公司去年的基本面就表现一般。

而与之对应的高端白酒基本面业绩却依旧稳定，像茅台、五粮液、汾酒等2025年Q1营收增速仍达6%-12%。我倒是不说未来这些高端白酒就一定不会出现业绩暴雷的可能，我只是想和大家表明，在大环境普遍较差的情况下，高端白酒确实要比中低端的白酒抗风险能力更强一些。那么既然这样，这些公司应该怎么投资或者该不该投资？我的观点很简单，白酒行业要么不买，要买就买最高端。有3点核心原因：1，高端白酒的受众群体是很小一部分高净值人群，经济好坏对这部分人群的消费水平影响相对有限，对价格敏感度也低。2，就算是出现消费降级，但喝白酒的需求还在，高端白酒价格出现波动的时候，可以自动吃下下一档位酒类的市场空间，以实现以量补价。3，业绩出现暴雷说到底就是不好卖了，存货多了。但越高端的白酒，存货的附加值也就越好，不贬值的同时还能升值，今年哪怕卖不出去了，放三五年以后也能卖。我们不是看好白酒行业，我们只是看好高端白酒的抗击打能力。当然，我得和大家说，如果大家想赚快钱，白酒行业可能不是一个最佳选择。但如果我们换个思路。就以股息率的角度去考虑，从高端白酒里面选择业绩没有下滑且股息率大于4%的公司。然后以投资债券或者银行理财的心态花1~2年的时间去慢慢布局积累够自己预期的筹码。（在这个过程中，每个季度随时观察白酒行业的动销情况以及对应公司的经营情况，以便随时调整策略。）这就相当于我们获得一个稳定股息收益的同时还外带一个消费板块的看涨期权。如果我们以这个思路去看待白酒，肯定会对大家的持股体验上更有帮助，至少心态会更好一些。最后说一下，投资永远没有十全十美的事，如果想要估值低，那么股票绝对处于逆势，基本面和市场情绪都会有波动。但如果想要顺势而为，自然很难有便宜的估值等着我们去拿。市场总是变幻莫测。我们唯一能做的就是合理规划买入的手法，比如拉长时间和空间去布局，比如设置仓位上限，再比如以股息率作为缓冲垫去衡量买入时机。全文完。

你永远不知道接下来会发生什么.....

最后，说一下，最近知识星球重新开放了，内容主要包括：

1）分析公司的方法与技巧。

2）对于当下市场的看法。

3）个人投资体现于投资方法分享。

4）每周聊一家上市公司。

感兴趣的朋友，可以点击