“热辣贾玲”误打误撞激活减肥药风口？

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“全球数以十亿计的肥胖人群里，只有不到1%得到了减肥药的治疗，市场还处于待起飞的早期阶段。”

 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

这个春节，如果有人在苦恼“每逢佳节胖三斤”，那也有人在看到电影院里的贾玲后，更加捶胸顿足。上映4天，由贾玲“肉身献祭100斤体重”执导并主演的《热辣滚烫》以14.46亿之势领衔春节档，贾玲在影片中减肥前后的巨大反差也成了网友们津津乐道的话题。热评里他们既心疼又敬佩：“平时减个三四斤都非常不容易，可以想象贾玲吃了多少苦”“可以推荐减肥方法吗？”“这下我的教练年后要卷‘死’我了”。也有一些热衷投资人士半开玩笑地点评道：“感谢贾玲救活了健身赛道。”健身房是否能上风口，我们不得而知，但相比健身业，从人性角度出发，“热辣贾玲”或许最终助推的，是减肥药在2024年的再度起飞。帮人瘦身，帮公司大象起舞减肥药是2023年最耀眼的投资赛道。2023年，丹麦制药巨头诺和诺德的市值超过5000亿美元，超过了LVMH，拿下欧洲市值冠军，而2022年它所在国丹麦的GDP总量也不过4000亿美元，真可谓富可敌国。这一年的财报显示，诺和诺德的肥胖护理领域销售额增长154%，其中“减肥神药”Wegovy大卖45.57亿美元，同比增长407%。Wegovy是商品名，代指司美格鲁肽（GLP-1受体激动剂）注射液，2023年作为“减肥神针”在国内盛行，曾有媒体报道，一位在私域销售司美格鲁肽的人透露过此药的热销——“我们这个项目没有融过资，因为找我团购的钱已经够我融到Pre-A了。”此外，诺和诺德只是GLP-1领域“打架神仙”中的其中一尊。它无时不感受到药界“话事人”、美国制药巨头——礼来公司的压力。后者对标司美格鲁肽的产品叫替尔泊肽（Zepbound）。2023年，礼来公司的股价暴涨了110.41%，最高时，它与诺和诺德的市值相加，能买下全A、港股的上市药企。神药为何这么神？ 有人曾形容，“GLP-1之于生物医药，就像ChatGPT之于人工智能”。2023年末，美国顶尖期刊《科学》杂志评选出了年度十大科学突破，排名第一的正是GLP-1（胰高血糖素样肽-1）减肥药。GLP-1是肠道分泌的一种多肽类激素，它通过与GLP-1受体相结合，能刺激胰岛素的分泌，并且抑制胰高血糖素的分泌，从而促进葡萄糖的代谢。同时，它还有降低食欲的“副作用”，实验中，司美格鲁肽被证明可以减少35%的食物摄入量。

丹麦Bagsvaerd，诺和诺德总部2017年，诺和诺德公司推出的GLP-1类药物——司美格鲁肽，获得了美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，用于“降糖”。2021年，其又在美国获批用于成年人体重管理，即“减肥”。同年，司美格鲁肽注射液（中文商品名：诺和泰）也以“降糖”为名在我国获批上市。2022年，马斯克曾在社交媒体提到，自己一个月内减重18斤，方法就包括节食和注射司美格鲁肽。之后许多模特、演员和网红等也公开承认使用此药。名人们的种草，让“减肥针”成功出圈。临床研究显示，每周在皮下打一针2.4mg的剂量，平均体重可以减轻6%左右；68周时减重幅度为17%—18%。按照这个数据，一个120斤的女性可以轻松减至100斤以下，也不用像贾玲这么辛苦。

“神药”推出口服版本而且，更轻松的方式马上就要来了。今年年初，国内首款口服GLP-1受体激动剂获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，商品名为“诺和忻”。“诺和忻”，其实是“司美格鲁肽”的口服版本。

图源：国家药监局政务服务门户网站“减肥针”要忍受一周一扎之苦，“减肥片”则不用。消息一出，减肥人群欢呼雀跃，跃跃欲试。早在2019年9月，司美格鲁肽片就在美国获批用于降糖，成为全球首批的GLP-1口服药，之后是日本和欧洲。如今，它终于来到了中国。

司美格鲁肽口服片剂

图源：网络

当然，消费者最关心的自然是价格。 在中国上市时，司美格鲁肽注射款通过创新药谈判进入医保目录，入院价格锐降。目前，其1.5毫升的小笔售价为478元/支，3毫升的大笔售价为890元/支，远低于在美国1349美元/月（不含保险）的治疗费用。

司美格鲁肽注射液2022年6月，诺和诺德中国在其官网发布声明，强调“诺和泰”为处方药，请患者务必严格按照医生处方用药并通过正规渠道购药，以确保有效性和安全性。但架不住减肥爱好者们主动“超适应症”使用该药。一度有糖尿病患者反映司美格鲁肽在部分医院出现缺货情况。搜索发现，目前1.5毫升装药物在网店售价比医院贵约100元。有网友做过计算：“算上配套的针头，消毒酒精等，一周的用药成本差不多200块。如果不走网购而是从正规公立医院药房采购，医院出于用药安全考虑，通常只会开出小剂量版本，在医保自付一半的政策下，患者平均一周的用药成本也有120块。算起来，每月500—800元的负担还是比较重的。”也有网友表示：“如果仅花费千元就能实现‘月瘦5—10斤’效果，性价比甩健身房训练营几条街。” 这也是该药之前涨价至千元也“一针难求”的最大原因。至于到了“诺和忻”口服片，每天只需一片。诺和诺德方面尚未公布国内版价格。有业内人士认为，定价可能也会参考针剂的价格，“月花费有可能在1000—1500元之间”。这里小巴也要提醒各位，正所谓是药三分毒，有专家表示，由于存在胃肠道等方面的副作用，靠司美格鲁肽减肥并不适合所有人。

时间紧迫，中国药企能否拨云见日？尽管口服片尚未在任何国家获批用于减重，但在业内看来这也只是时间问题。此外，更重要的是，“神药”的故事只是刚刚开了个头。 据全球最大的主权财富基金最新预测，诺和诺德和礼来的市值都有可能突破万亿美元。 理由在于，到目前为止，全球数以十亿计的肥胖人群里，只有不到1%得到了减肥药的治疗，市场还处于待起飞的早期阶段。 据辉瑞预计，到2030年，美国GLP-1药物用于糖尿病的市场规模将达350—400亿美元，用于减重的规模将达500—550亿美元。据中信证券测算，2030年中国减重药的市场规模能达到383亿元，其中肥胖人群约255亿，超重人群129亿。因此，国内相关药企也是摩拳擦掌，准备大显身手，原因很简单，由于“司美格鲁肽”在中国的专利将于2026年到期，留给国内药企的窗口期只剩下2年。正所谓，风浪越大鱼越贵。在国内药企这边，数据显示，已提交注射版评审的GLP-1有39个，有超110款新药进入临床阶段。由于口服版的仿制难度也不算太高，众多药企已跃跃欲试，只等专利“终场哨”一响，就低价进场抢份额。留给临床试验创新药的时间窗口并没有多长。2023年下半年，已有多款国产注射版获批“降糖”与“减肥”。从以往经验看，只要能获批“减肥”，销量都非常喜人。比如去年7月，华东医药的利拉鲁肽针剂抢先获批减肥，两天内某电商平台关键词搜索量环比增长了29倍，销量增长了35倍。GLP-1也成为了众多创新药企在市场萎靡之际讲故事拉业绩的“法宝”。 

2021年上海第四届进博会

利拉鲁肽注射液

虽然市场空间巨大，但面对诺和诺德与礼来两大外来寡头，中国药企到底是仿制还是创新，迷雾依旧很浓。一位医药投资人解释说：“很多临床项目，都在做司美格鲁肽的仿制药，真正具有创新属性的管线非常少。”他还补充道：“如果大家都玩仿制，3—5年后可能面临惨烈的红海价格战，没有真正的创新很难破局。”如果想创新，“医药这玩意，烧钱太厉害”。因此相比于二级市场的疯狂，GLP-1药物项目在一级市场上显得冷寂。即便强大如礼来，手握替尔泊肽这样的王牌，也不免要加入与诺和诺德的价格战。毕竟，过去在大部分人的认知里，Me-better类创新药（指临床疗效或安全性优于首创新药物的新药）从来都是躺着挣钱的，别说降价了，哪怕涨价也可以吊打竞争对手。然而礼来却选择放弃部分利润，一方面是因为减肥药需长期服用，患者对竞品有认知惯性。另一方面，在争取进入美国医保时，降价可以降低保险公司的承保压力。眼前的案例，似乎也提醒了国内药企：商业竞争瞬息万变，好的药物更需要配上合适的策略，审时度势，才能赢得市场。在小巴看来，“价格”“疗效”与“创新”形成了减肥药赛道的“商业三角悖论”。大致的逻辑是：当前的“价格”与“疗效”决定了当下的市场，“创新”带来的疗效升级，又决定了谁能赢得未来。光有现阶段的疗效优势，并不能确保不被下一波颠覆；光卷价格，亦不知放弃短期利润能否撑到下一波创新出现。简而言之，减肥药并不存在“躺赢”时代。“风浪越大鱼越贵”的前提是，谁能一直在风浪中行稳。本篇作者 | 逸兴 | 责任编辑 | 何梦飞主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG吴晓波频道App积分商城新春上新专业产研报告｜书雅好物｜生活家电｜优惠礼券1积分起兑▼扫码前往app